Forex Rede Chicago 2015

Forex Network Chicago 2015 Previsão do Evento Delegado: USD1.050 Vendedor: USD2.500 Livre para assistir para o buy side A definição de Buy side firmas significa clientes de usuários finais (ie, instituições de investimento como fundos mútuos, fundos de pensão, companhias de seguros, comerciantes independentes , Hedge funds, CTAs, gestores de activos e empresas). Empresas compradoras podem ter investidores como clientes, mas não têm clientes comerciais. A tecnologia, a plataforma e os prestadores de serviços de qualquer tipo não se enquadram na definição de empresas do lado da compra. Quarta-feira, 23 de setembro 8:00 PM 11:00 PM Evento pré-evento Patrocinado pelo BNP Paribas The Underground, 56 W Illinois St. Chicago, IL 60654 Quinta-feira, 24 de setembro Dia 1 8:00 - 8:50 9:30 - 9:30 Discurso: J. Christopher Giancarlo, Comissário da CFTC 9:30 - 10: Parece inegável que o clima dos mercados de câmbio está mudando, com novos participantes entrando no mercado, aumentando a volatilidade, a consolidação de plataformas começando a enraizar-se e os requisitos regulatórios em constante mudança Sendo introduzido. A questão é: o que significam essas mudanças para a liquidez do mercado de FX? Estamos entrando em um novo padrão? Esse painel também examinará: A estrutura do mercado está contribuindo para a volatilidade? A liquidez está se secando Fragmentação vs consolidação? Stephen Flanagan, Diretor Executivo, Gestor Global de Risco de e-Commerce, JP Morgan Jim Kwiatkowski, Chefe Global de Vendas, FX, Thomson Reuters David Mercer, CEO, LMAX Exchange Phil Harris, Chefe de EBS Market, EBS BrokerTec Sean Tully, , Financial and OTC Products, CME Group 10:15 - 10:45 Café - Patrocinado pela ParFX 10:45 -11: 30 Painel 2: O Impacto do Capital Como os bancos contabilizam o capital e como ele impacta os preços para os clientes. Como os clientes finais estão lidando com isso Qual é o impacto dos custos para os bancos para limpar esses negócios Como o crédito afeta os bancos o apetite por risco Este painel também examinará: Qual é o impacto do Basileia III sobre o crédito, É a trajetória da negociação de swaps de FX Os bancos estão começando um movimento para internalizar a negociação de Forex Interessantes: Andrs Choussy, Diretor Executivo, Chefe de Derivativos Clearing Américas, JP Morgan Sanjay Madgavkar, Chefe Global de FX Prime Brokerage, Citi Terence Oh, Painel 3: Uma Nova Visão da Qualidade de Execução Mais do que nunca, as empresas estão revendo como executam FX e estão procurando novas maneiras de melhorar a qualidade de execução. Os argumentos sobre o último olhar, fixações e a agência contra os principais modelos de negócios têm sido jogados fora muito publicamente durante o ano passado, mas quais são as novas áreas de debate Este painel também vai olhar: TCA Pricing collars Fixed Liquidity Slippage Time stamps Jim Cochrane, Diretor de Análise, ITG Ajay Kataria, Chefe de Desenvolvimento de Produtos FX, Bloomberg Tradebook Bill Goodbody, Vice-Presidente Sênior de Câmbio, BATS Global Markets Andrew Maack, Diretor de FX Trading, Vanguard David Mechner, CEO da Pragma Securities 12:15 - 1:15 Almoço 1:15 -2:00 Painel 4: Parcerias de liquidez Como as pessoas fornecem, acessam e consomem liquidez está sob crescente escrutínio, mas quais são os fatores que levam as decisões sobre onde as empresas no mercado de câmbio vão buscar liquidez. Aumentando as restrições de capital e uma crescente preferência pela execução de agências crescendo em certos cantos do mercado, os preços e a tecnologia substituem a importância das relações Os novos parceiros de liquidez Os quadris serão capazes de alterar o status quo em FX Este painel também vai olhar: Diferentes modelos de provisão de liquidez Non-bancos o desafio de distribuição Plataformas Disintermediating Novos paradigmas de preços Clientes e concorrentes Kevin Kimmel, Chief Operating Officer, Citadel Execution Services FX Alan Schwarz, CEO, FXSpotStream John Shay, Sócio - Serviços de Transações e Tecnologia, Virtu Financial, LLC Takis Spiropoulos, Chefe do e-Solutions Group, CIBC 2:00 - 2:45 Painel 5: Desafiando a Velha Guarda Uma tempestade perfeita de requisitos regulatórios crescentes, A desilusão dos clientes após os escândalos e a mudança nas pressões sobre as empresas de serviços financeiros parece estar mudando a própria estrutura do mercado de câmbio. Mudança significa oportunidade, e as oportunidades disponíveis em um mercado de 5,3 trilhões por dia podem ser consideráveis ​​para as empresas dispostas a investir nele. Mas é possível, ou mesmo desejável, derrubar a ordem estabelecida em FX Este painel também vai olhar: Ineficiências na estrutura de mercado atual Canalização de fluxo de clientes para fontes de melhor execução Usando a tecnologia para alcançar a vantagem do primeiro impulsionador : Dmitri Galinov, CEO, FastMatch David Holcombe, Chefe Global de Produtos FX, NASDAQ John Miesner, Chefe de Vendas Globais, GTX Harpal Sandhu, CEO, Integral Development Corp 2: 45-3: 15 Café - Patrocinado por ParFX 3: 4:00 Painel 6: Chamada de Margem: Re-Pricing Risk in FX Os eventos no início de 2015 mostraram claramente que algumas empresas tinham significativamente mispriced o risco de mercado FX, ea persistente volatilidade desde então tem forçado mais empresas a reavaliar como eles percebem E preço esse risco. Como os modelos de risco, parâmetros e tecnologia mudam no mercado de câmbio, e qual o impacto que isso tem sobre o preço da negociação Este painel também analisará: Cálculo de requisitos de margem em face de mercados voláteis O impacto das políticas divergentes dos bancos centrais sobre a liquidez Fluxos Usando tecnologia para mitigar riscos Onde procurar liquidez em tempos de tensão no mercado Moderador: Robert Savage, CEO, CCTrack Marco Baggioli. Diretor de Operações, ADS Securities Londres Soren Haagensen, Diretor Executivo, Chefe de Comércio Eletrônico, Américas, Socit Gnrale Isaac Lieberman, Fundador e CEO da Aston Capital Management Marc Millington-Buck, Painel 7: Construindo uma Cadeia de Risco Robusto À medida que o progresso da tecnologia avança inexoravelmente para a frente ea estrutura do mercado de FX continua a evoluir, são as lacunas operacionais que aparecem no risco das empresas Sistemas de gestão Como as empresas vão implementar procedimentos de gestão de risco frente-a-costas eficazes no mercado de hoje FX Este painel também vai olhar: Como a regulação está mudando o perfil de risco do mercado de FX A tecnologia como um problema e solução para gerentes de risco Ed Mount Philipott, Presidente da DealX - uma empresa Markit Jill Sigelbaum, Chefe de Divisas, Traiana James Sinclair, CEO, Ma 5:30 - 8:00 Cocktails - Patrocinado pelo CME Group Park Grill, Parque do Milênio, 11 N. Michigan Ave, Chicago, IL 60602 8:30 - tarde após Partido - Patrocinado por EBS BrokerTec I0 Rooftop Lounge, Godfrey Hotel, 127W. Huron em LaSalle, Chicago IL 60654 Sexta-feira, dia 25 de setembro Dia 2 8:30 - 9:30 Café da manhã de amostragem do registro - patrocinado pelo grupo de GFI 9:30 - 10:15 Painel 8: O futuro dos serviços financeiros: Bitcoin ou Blockchain Quando Bitcoin primeiramente Surgindo no cenário, o setor de serviços financeiros inicialmente parecia incerto quanto à forma de reagir a essa nova moeda digital. Mas dois anos depois de bater o mainstream, como é Wall Street visualizando cryptocurrencies É Bitcoin em si ou a tecnologia blockchain que sustenta que tem empresas de serviços financeiros animado Este painel também vai olhar: Bitcoin na sua fase pós-bolha Como separar moeda Bitcoin Da tecnologia de blocos de cadeia Potencial aplicações da tecnologia blockchain O futuro da Bitcoin nos serviços financeiros Daniel Hodd, Associado, Delta One Trading, Citi Daniel OPrey, Diretor de Marketing da Digital Asset Holdings S. Michael Moro, Diretor de Operações da Genesis Trading Nick Solinger, Depois de alguns anos tórridos para a indústria de fundos gerenciados, o índice Newedge CTA terminou 2014 mostrando um retorno de 15,58 após cinco meses consecutivos de resultados positivos Retorna. Pode este desempenho ser sustentado e quais são os potenciais ventos de frente e oportunidades para CTAs que comércio FX Este painel também irá olhar para: Escolha de plataforma e desempenho Abordagens sistemáticas para segmentação de risco Ginger Szala, Proprietário, Ginger Szala Ink Scott Brusso, Futuros EUA George Dowd, Fundador, G. Dowd amp Co. LLC Glenn Graham, Diretor, Capital de Ponto de Ouro Mike Harris, Presidente, Campbell amp Company 11:00 - 11:30 Café - Patrocinado por ParFX 11:30 - 12:15 Painel 10: The Profit amp Loss Think-Tank: O Futuro SDP Será que os modelos atuais resistem ao teste do tempo (e regulação) O que a Plataforma de Revendedor Único do Futuro se parece com Este painel também examinará: Custo e redução de risco Usando dados em Uma maneira mais eficaz Gestão de colaterais Utilização de dados de repositório de comércio para detectar vulnerabilidades Brian Andreyko, CFA, Chefe de Estratégia e Desenvolvimento Corporativo, TradAir John Ashworth, CEO, Caplin Systems Ltd Ralitza Fortunova, Diretor, Ele Ad de Vendas de Fluxo de Câmbio, BNP Paribas 12:15 - 1:30 LunchProfit amp Loss Eventos etc. venues 155 Bishopsgate Delegado do Reino Unido: GBP450 IVA Não-Expositor Fornecedor: GBP900 IVA Gratuito para assistir para o buy-side A definição de Buy (Ie, instituições de investimento, tais como fundos mútuos, fundos de pensão, companhias de seguros, fundos hedge, CTAs, gestores de activos e empresas). Empresas compradoras podem ter investidores como clientes, mas não têm clientes comerciais. Fornecedores de tecnologia, plataformas e serviços de qualquer tipo, incluindo corretores, liquidez down-streamers e prime de primos que podem ser clientes de outras empresas, mas têm clientes comerciais próprios, não se enquadram na definição de empresas compradoras. 29 de março de 2017SPEECHES TESTIMONY Discurso do Comissário da CFTC J. Christopher Giancarlo antes da 13ª Annual Forex Network Chicago 2015 24 de setembro de 2015 Obrigado. Sou grato por essa gentil introdução. Gostaria de agradecer a Julie Ros, editora e editora em editor de opinião Profit amp Loss Magazine e fundadora da Forex Network Conference Series. Tenho enorme respeito por Julie. Ela é uma das mais difíceis de trabalho e mais conhecedores jornalistas sobre o assunto dos mercados forex globais. Quando Julie me pediu para participar da conferência de hoje, eu imediatamente disse sim sabendo que seria um ótimo programa. Tenho o prazer de ver um monte de rostos familiares da minha primeira incursão na indústria de derivados há quinze anos. Então, estou muito contente de estar falando com todos vocês hoje. Gostaria de dizer desde já que as minhas observações reflectem as minhas opiniões e não constituem necessariamente as opiniões da Comissão de Comércio de Mercadorias Futuras (CFTC ou Comissão), dos meus colegas comissários da CFTC ou do pessoal da CFTC. Hoje, eu gostaria de discutir as CFTCs disponibilizadas para o processo de comércio e as regras de swaps de negociação em relação a opções de câmbio, swaps de moeda e não-deliverable forward (NDFs), e então eu gostaria de discutir algumas Desenvolvimentos nos mercados de câmbio de varejo de balcão. Como muitos de vocês sabem, em novembro de 2012, o Secretário do Tesouro dos EUA emitiu uma determinação que isenta os swaps cambiais e os contratos cambiais de muitas das exigências impostas pela Lei Dodd-Frank. 1 A isenção não se estende, no entanto, às opções de câmbio, swaps cambiais ou NDFs, que estão sujeitas a toda a gama de regras Dodd-Frank e CFTC aplicáveis ​​aos swaps, incluindo os mandatos de compensação e negociação (a menos que a isenção do utilizador final seja acessível). No outono passado, o Comitê Consultivo de Mercados Globais da Comissão reuniu-se para discutir as implicações de um mandato de compensação prospectivo para NDFs de FX. O pessoal da CFTC identificou doze pares de moedas que poderiam estar sujeitos ao mandato. Vários participantes manifestaram a sua preocupação com o facto de um mandato de compensação poder conduzir rapidamente a um mandato de negociação ao abrigo das CFTC disponibilizadas para as regras de negociação, o que provavelmente teria consequências negativas para os investidores norte-americanos. 2 O Commodity Exchange Act (CEA ou Lei), conforme alterado pela Lei Dodd-Frank, prevê que qualquer swap sujeito a compensação obrigatória deve ser executado em uma facilidade de execução de swap (SEF), a menos que nenhum SEF disponibilize o swap para negociação (MAT ). 3 Em 2013, a CFTC emitiu regras descrevendo o processo pelo qual os SEFs são autorizados a fazer determinações MAT. 4 Estas regras revelaram-se inviáveis ​​e criaram um mandato regulamentar injustificado. Sob este processo controlado por plataforma, um SEF pode certificar uma determinação MAT para a Comissão de acordo com a Parte 40 dos regulamentos CFTCs, após considerar um ou mais de seis fatores. 5 A consideração pelo SEF de qualquer um dos fatores é suficiente de acordo com as regras. 6 A CFTC analisa a determinação dos SEFs, mas pode negar a certificação apenas se for inconsistente com a Lei ou os regulamentos. É duvidoso, no entanto, que a Comissão possa considerar que uma apresentação da MAT é incompatível com os regulamentos CEA ou da Comissão, porque nem a lei nem os regulamentos contêm quaisquer critérios objectivos ou quantitativos para fundamentar uma determinação MAT. No entanto, uma vez considerados disponíveis para negociação, estes swaps devem ser executados em um SEF de acordo com os métodos limitados de execução permitidos pelas regras CFTC para Operações Exigidas, ou seja, devem ser executados em um livro de ordens ou em um pedido de (Sistema RFQ) no qual uma cotação é enviada para três participantes operando em conjunto com um Livro de Pedidos. 7 O processo MAT, em combinação com a abordagem do método de execução limitada do CFTC, é problemático por várias razões. Ela força os swaps a negociar através de um número limitado de métodos de execução mesmo quando um produto não tem a liquidez necessária para suportar tal negociação. Uma vez que o processo MAT é controlado por plataforma, um SEF nascente que tenta obter uma vantagem de primeiro movimento na liquidez de negociação pode forçar certos swaps a negociar exclusivamente através dos métodos restritos de execução do SEF antes que a liquidez apropriada esteja disponível para suportar tal negociação. A abordagem de execução MATlimited também criou uma tensão desnecessária entre o mandato de compensação ea exigência de negociação. A determinação de se a liquidez de negociação em um instrumento é suficiente para calcular a margem inicial e de variação para permitir a compensação central é uma análise completamente diferente do que a liquidez de negociação é apropriada para a execução obrigatória de negócios por meio de um Livro de Ordens ou Sistema de RFQ. Falha CFTC Swaps Regras de Negociação O atual NDF clearing mandato debate destaca a tensão entre compensação e negociação e as falhas swaps regime comercial. Os participantes da última reunião da GMAC em outubro observaram, entre outras coisas, que uma determinação de compensação obrigatória, seguida de uma rápida transição para negociação obrigatória, bifurcaria liquidez entre os participantes dos EUA, que seriam obrigados a negociar com SEFs e participantes não norte-americanos que não Limitar-se aos protocolos comerciais SEF restritivos. 8 Enquanto alguns participantes manifestaram preocupação com a disponibilidade para a compensação, a maioria das preocupações estava voltada para o comércio obrigatório de SEF. Outras questões problemáticas discutidas pelos participantes como exigindo resolução antes da negociação obrigatória para NDFs são implementadas incluem a aplicação da orientação transfronteiriça da Comissão para o comércio de NDFs 9 uma falta de harmonização entre as definições de produtos e as regras dos SEFs que comercializam NDFs e os da Os organismos de compensação de derivados que os desobriguem exigiam a negociação de SEF para transacções de pacotes envolvendo NDFs os controlos de crédito pré-negociação exigidos pelo Regulamento da Comissão 1.73 e as construções de tecnologia que serão necessárias. 10 Uma parte da tensão entre os mandatos de compensação e de negociação poderia ser evitada se fossem permitidos métodos de execução flexíveis para todas as operações do SEF. O Congresso permitiu expressamente aos SEFs oferecerem vários métodos de execução flexíveis para operações de swaps usando qualquer meio de comércio interestadual. A lei define um SEF como: sistema de negociação ou plataforma em que vários participantes têm a capacidade de executar ou trocar swaps, aceitando lances e ofertas feitas por vários participantes na instalação ou sistema, por qualquer meio de comércio interestadual, incluindo qualquer facilidade de negociação Que (A) facilite a execução de swaps entre pessoas e (B) não seja um mercado de contrato designado. 11 Os participantes no mercado de swaps devem ter a possibilidade de escolher entre a mais ampla gama possível de métodos de execução de swaps que cumpram a definição legal do SEF. Estes incluem: Livros eletrônicos de ordem de limite central Livros de ordem simples Sistemas de RFQ Leilões eletrônicos holandeses Métodos de execução eletrônica e de voz híbridos Métodos de execução de voz baseados e Work-up. As transações de swaps também devem ser permitidas por qualquer outro meio de comércio interestadual que possa hoje ou algum dia no futuro satisfazer as exigências de negociação e liquidez de clientes de swaps. Os mercados de swaps dos EUA devem ser reabertos aos negócios e à inovação tecnológica. A tecnologia está melhorando vidas americanas hoje em muitas maneiras, de chamar um táxi com Uber para conectar com colegas de negócios no LinkedIn. Big Data e Peer-to-Peer inovações tecnológicas também estão transformando os mercados de capitais em tais atividades como levantar dinheiro para empresas start-ups e empréstimos de consumo. Essas inovações diminuem as barreiras à entrada, reduzem custos e abrem mercados a uma gama mais ampla de participantes. Infelizmente, as regras de swaps da CTCs impedirão tal inovação tecnológica nos mercados de swaps dos EUA. A escolha do cliente ea inovação tecnológica, e não os reguladores, devem determinar os vários meios de comércio interestadual utilizados no mercado de swaps. Isso é claramente o que o Congresso pretendia. Esse é certamente o caminho de uma economia de mercado moderna. Revisitando as Regras de Negociação do Processo MAT e Swaps Em julho, a Divisão de Supervisão de Mercado da CFTCs realizou uma mesa redonda para discutir o processo MAT. 12 Os participantes e comentadores argumentaram de forma persuasiva para o estabelecimento de um processo que exigiria a consideração de critérios objetivos, quantitativos, comentário público e aprovação da Comissão antes de um swap estar sujeito a negociação SEF obrigatória. 13 Sou muito solidário com as preocupações dos participantes. Contudo, creio que a escolha entre um processo MAT controlado por plataforma ou controlado pela Comissão é uma escolha falsa. Não haveria necessidade de um processo falso de MAT controlado por plataforma se a CFTC não limitasse, em primeiro lugar, os métodos de execução do SEF para os swaps sujeitos à obrigação de execução comercial. Se os SEFs e seus clientes tivessem a flexibilidade de negociar swaps através dos meios de comércio interestadual que melhor se adequassem às características de liquidez do determinado produto de swap, haveria pouca resistência à realização de todos os swaps nos SEFs como Transações Exigidas. Na verdade, não haveria nenhuma razão para manter a dicotomia artificial entre Operações Obrigadas e Permitidas. É imperativo que a Comissão aproveite esta oportunidade para corrigir a inflexibilidade das regras de comércio de swaps da CFTC. Não fazer isso não fará o dano ir embora. Está cada vez mais claro que as Operações de Negociação Organizada de acordo com as regras de negociação de swaps europeus não estarão de forma semelhante escondidas nos métodos de execução do comércio, nem as plataformas de swaps em Singapura ou Hong Kong. Este desfasamento entre a CFTC e as regras europeias pode muito bem ser a base no caminho para outro impasse equivalente, semelhante ao conflito actualmente prolongado sobre o reconhecimento da contraparte central. Tal discussão não seria no espírito de uma reforma regulatória global ou no interesse de mercados saudáveis ​​e eficientes. Uma observação final sobre os mandatos de compensação e negociação para NDFs de FX é crucial que reguladores chaves em todo o mundo coordenem o cronograma ea consistência dos mandatos. Qualquer outra coisa vai perpetuar a fragmentação do mercado de swaps globais. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados decidiu não prosseguir com um mandato de compensação para os NDFs de FX neste momento, com base no feedback recebido na sua consulta de Outubro de 2014 14, e as determinações de compensação FX NDF propostas não parecem iminentes na Comissão. Mas o impulso para os mandatos de compensação e negociação é obrigado a ressurgir, talvez quando os reguladores emitem regras que exigem margem para swaps não eliminados em um futuro não muito distante. Meu papel branco de janeiro de 2015 analisa as muitas falhas na implementação de CFTCs de suas regras de negociação de swaps. 15 Propõe uma alternativa mais eficaz. Desde a liberação dos Livros Brancos, o pessoal da CFTC iniciou alguns pequenos esforços para melhorar as regras, que eu elogiei. 16 Infelizmente, até à data, as acções da CFTC têm ficado aquém das alterações necessárias para melhorar verdadeiramente o comércio de swaps. Os ajustes de CFTCs das regras negociando dos swaps nos últimos sete meses, na maior parte sob a forma de letras do nenhum-ação do pessoal, falharam fixar as edições subjacentes com as réguas negociando. No mês passado, eu publiquei um Relatório de Progresso de Seis Meses que revisa em detalhes as medidas CFTCs até à data e avalia o grau em que melhoram as falhas da regra. 17 O título dos Progress Reports resume: Ações Incompletas e Mercados Fragmentados. A CFTC deve envidar esforços mais concertados para fixar as suas regras de negociação de swaps, de acordo com a letra eo espírito do Título VII da Lei Dodd-Frank, a fim de alinhar o seu quadro regulamentar com as características distintas de liquidez, Mercados de swaps. Caso contrário, a negociação de swaps nos EUA e a liquidez continuarão a sofrer e a meta do Congresso de promover swaps de negociação em plataformas e transparência de preços pré-negociação não será realizada. Além disso, tal como referido, a CFTC terá dificuldade em alcançar a equivalência com os regimes de negociação de swaps europeus e outros swaps estrangeiros, que não estão a seguir a abordagem prescritiva da CFTC para o comércio de swaps. Varejo de FX Over-the-Counter Markets Gostaria de mudar de marcha agora e falar um pouco sobre alguns desenvolvimentos recentes no mercado de balcão de balcão (OTC). Em agosto, a Comissão aprovou as alterações de regulamentos e interpretações apresentadas pela National Futures Association (NFA) na sequência da volatilidade histórica ocorrida nos mercados cambiais quando o Swiss National Bank aumentou inesperadamente a taxa de câmbio do franco suíço em relação ao euro . As alterações da NFA exigem que os membros do FDMs da NFAs, entre outras coisas: Estabelecer programas de gestão de risco melhorados, semelhantes aos exigidos aos comerciantes de comissões de futuros e swap dealers Assunto FDMs aos requisitos de capital aumentados que levam em conta os riscos associados às transações de FX Entre as FDMs e as contrapartes elegíveis para os participantes no contrato (ECP), especialmente aquelas que atuam como revendedores estrangeiros Exigem que as FDMs coletem depósitos de segurança de contrapartes da ECP, bem como seus clientes de varejo e Exijam FDMs para fornecer divulgações adicionais em seus sites para permitir que as contrapartes avaliem os riscos mais Eficazmente. Apoio as alterações da NFA como uma resposta prudente à evolução das condições do mercado. Os reguladores devem sempre estar vigilantes na supervisão dos mercados dentro de sua jurisdição e tomar as medidas apropriadas para fazer melhorias quando necessário. No entanto, discordo da opinião de que os mercados de retalho OTC FX exigem alterações grossistas na forma como estão actualmente regulamentados. A Lei de Reautorização da CFTC de 2008 conferiu à Comissão ampla autoridade para promulgar e fazer cumprir regras em relação a futuros, opções e opções sobre futuros de divisas, além de contratos de alavancagem off-exchange oferecidos a clientes de varejo. 18 Na sequência da adopção da lei Dodd-Frank, que conferia poderes adicionais à CFTC neste domínio, a Comissão adoptou um quadro regulamentar abrangente para os operadores de plataformas de FX de retalho. Essa estrutura requer registro, divulgação, manutenção de registros, relatórios financeiros, capital mínimo e outras normas operacionais. 19 Tal como actualmente aplicado pelo pessoal da CFTC, esse regime de regulamentação fornece à Comissão e ao público uma supervisão do mercado do mercado de câmbio de retalho que é comparável à supervisão da CFTC de outros mercados e classes de activos sob a sua jurisdição. Não tenho conhecimento de quaisquer deficiências ou preocupações com as capacidades de supervisão da CFTC ao abrigo deste regime regulamentar. Em parceria com a NFA, a supervisão da Comissão neste mercado tem sido e continuará a ser robusta. Ao terminar, notei que este mês marca o 6º aniversário da Cúpula do G-20 em Pittsburgh. Naquela reunião crítica um ano após a crise financeira, os líderes globais concordaram em trabalhar em conjunto para apoiar a recuperação econômica através de uma Estrutura para um crescimento forte, sustentável e equilibrado. 20 Para alcançar esses objetivos comuns, os participantes de Pittsburgh se comprometeram a trabalhar juntos para implementar padrões globais nos mercados financeiros, ao mesmo tempo em que rejeitam o protecionismo. 21 Seis anos depois, receio que diferentes jurisdições e reguladores diferentes estejam avançando unilateralmente e de forma fragmentada. Eles estão cortando os mercados financeiros globais em pequenos e menores mercados regionais e nacionais. A cimeira de Pittsburgh não se tratava de pôr fim à era da globalização e apontar os mercados financeiros para a regionalização e a nacionalização. Mercados regionais mais pequenos e desconectados de produtos financeiros só aumentarão o risco sistêmico de que a reforma regulatória se baseava na redução. Eu não acho que é nos interesses do mundo, ou no interesse do país que eu sou honrado para servir. Como já disse, os mercados de capitais saudáveis ​​são a resposta aos problemas econômicos globais do século XXI, e não às guerras comerciais e ao protecionismo. A solução para o crescimento lento nas economias desenvolvidas e em desenvolvimento é mercados seguros, sólidos e vibrantes globais para finanças e investimento. Devemos manter mercados líquidos e globais em moeda, FX e outros derivados. Para isso, precisamos chegar a um acordo sobre como regular a execução e a compensação de swaps de maneira inteligente, harmoniosa e orientada para o mercado dentro e entre as jurisdições. Muito obrigado. 1 Ver Determinação de Swaps Cambiais e Forwards de Câmbio sob o Commodity Exchange Act, 77 FR 69694 (20 de novembro de 2012). 3 CEA Secção 2 (h) (8) 7 U. S.C. 2 (h) (8). As disposições de execução comercial da Lei também dizem respeito a mercados contratados designados, mas vou limitar as minhas observações à negociação em SEFs. 4 Processo para um Contrato Designado de Mercado ou Mecanismo de Execução de Permuta para Fazer uma Permuta Disponível para Trocar, Contrato de Permuta de Swap e Cronograma de Implementação, e Exigência de Execução Comercial de acordo com a Lei de Intercâmbio de Mercadorias, 78 FR 33606 (4 de junho de 2013). 5 Os factores incluem: (1) se existem compradores e vendedores prontos e dispostos (2) a frequência ou dimensão das transacções (3) o volume de transacções (4) o número e tipos de participantes no mercado (5) o spread bidask ou ( 6) o número habitual de ofertas e propostas firmes ou indicativas de repouso. 17 C. F.R. 37,10 (b). 8 GMAC Tr. A 57-62, 65-67. 9 Ver Orientações Interpretativas e Declaração de Política sobre o Cumprimento de Determinados Regulamentos de Swap, 78 FR 45292 (26 de julho de 2013). 10 GMAC Tr. A 66-67, 80-82, 86-91. 11 CEA Secção 1a (50) 7 U. S.C. 1a (50). 13 Ver, p. identidade. A 120-121, 125-127. Veja também Carta de Comentário do Instituto de Empresas de Investimento sobre o Processo Disponível para Comercializar (17 de agosto de 2015), disponível em comments. cftc. govPublicCommentsViewComment. aspxid60468ampSearchText. 15 Comissário de CFTC J. Christopher Giancarlo, Pro-Reform Reconsideração das Regras de Negociação de Swaps de CFTC: Retornar a Dodd-Frank. White Paper (29 de janeiro de 2015) disponível em cftc. govucmgroupspublicnewsroomdocumentsfilesefwhitepaper012915.pdf. 16 Declaração do Comissário J. Christopher Giancarlo sobre Commodities Futures Trading Commissions Passos Recentes para Melhorar o seu Swaps Trading Regulations (27 de abril de 2015), disponível em cftc. govPressRoomSpeechesTestimonygiancarlostatement042715. 17 Declaração do Comissário J. Christopher Giancarlo, Relatório de Progresso de Seis Meses sobre Swaps CFTC Regras de Negociação: Ações Incompletas e Mercados Fragmentados (4 de agosto de 2015) disponíveis em cftc. govPressRoomSpeechesTestimonygiancarlostatement080415. 18 Lei de Alimentação, Conservação e Energia de 2008, Pub. L. 110-246, 122 Stat. 1651, 2189-2204 (2008). 19 Ver Regulamento de Operações de Câmbio de Retalho e Intermediários, 75 FR 55410 (10 de setembro de 2010). Última atualização: 24 de setembro de 2015